上傳日期：2019年05月13日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來源：admin

2月22日，中央政治局就完善金融服務、防范金融風險舉行了集體學習，習近平主席做了重要講話。在當前關鍵時期重新全面闡述金融地位，在經(jīng)濟金融“共生共榮”關系中深化對金融本質和規(guī)律的認識，提出金融供給側結構性改革并進行具體部署，具有重大意義。4月19日，中央政治局會議再次提出加快金融供給側結構性改革。不到兩個月時間里，中央政治局接連強調(diào)要“深化”和“加快”金融供給側結構性改革，足見對其重視程度。
那么，究竟何為金融供給側結構性改革呢？正如國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富所言，金融供給側結構性改革與供給側結構性改革一脈相承，是其重要的組成部分。金融供給側結構性改革著眼于“供給側”、“結構性”和“改革”三方面?！肮┙o側”是相對“需求側”而言，重點在“供給”，屬于“能力建設”。金融業(yè)供給體系如何更高質量、更高效地為高質量經(jīng)濟增長提供信用創(chuàng)造、金融服務等功能。“結構性”則強調(diào)帶有框架性、行為層面的根本性變革。金融供給側結構性改革從三個維度強調(diào)“結構性”，一是認識層面上，強調(diào)金融本質和市場規(guī)律。二是“以金融體系結構調(diào)整優(yōu)化為重點”，明確“融資結構”、“金融機構體系”、“市場體系”和“產(chǎn)品體系”的“合意”結構調(diào)整方面。三是圍繞建設現(xiàn)代化經(jīng)濟的“精準金融服務”和對小微企業(yè)、“三農(nóng)”和“民營企業(yè)”的“精準支持”?！案母铩眲t與“政策”和“調(diào)控”相區(qū)別，著眼于制度和體制機制。

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那么，金融供給側改革背景下，融資租賃面臨怎樣的機遇與挑戰(zhàn)呢？

首先，從“供給側”來看。近年來，融資租賃企業(yè)呈快速增長之勢。然而企業(yè)自身能力參差不齊，有些企業(yè)脫離實體經(jīng)濟，處在轉型或被優(yōu)勢資本整合的邊緣。新形勢下，行業(yè)中的通道業(yè)務必將經(jīng)受考驗，融資租賃行業(yè)自身的“供給側改革”勢在必行。
2018年5月融資租賃行業(yè)監(jiān)管劃歸銀保監(jiān)會。監(jiān)管趨嚴背景下，融資租賃行業(yè)集中度有望提升。從而有利于提升頭部公司的市占率及議價能力。銀保監(jiān)會對于融資租賃業(yè)的后續(xù)監(jiān)管，將影響公司撥備率等指標。龍頭公司撥備充足預計影響較小，而對其他企業(yè)影響較大。融資租賃行業(yè)預計在接下來幾年將迎來進一步整合，集中度有望進一步提升。

融資租賃業(yè)脫虛入實，回歸本源是大勢所趨。一方面，由于利率市場化持續(xù)深入，傳統(tǒng)的利差收入將不斷收窄；另一方面，金融和實體同進退。實業(yè)尤其是新興行業(yè)需要通過股權融資來降低資金成本、減少企業(yè)負債。融資租賃行業(yè)可以順應趨勢，在傳統(tǒng)信貸與股權投資的基礎上開展的“投租聯(lián)動”業(yè)務。從而可以為企業(yè)投融資活動提供新思路與新空間。為廣大中小微企業(yè)解決資金及設備難題，從而引導生產(chǎn)要素合理流動。

大力推進“脫虛入實”背景下，各類型通道業(yè)務必將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。過去融資租賃企業(yè)利用自己的牌照優(yōu)勢和外債額度來做售后回租等業(yè)務，幫助承租人解決資金難題。這種發(fā)展方式必將發(fā)生巨大調(diào)整。其次，“脫虛入實”過程中，融資租賃公司缺乏創(chuàng)新能力、運營機制低效，產(chǎn)業(yè)下沉深度差等問題都將面臨改進和調(diào)整。致力于服務實體經(jīng)濟，融資租賃行業(yè)首先要進行自身“供給側改革”。個人認為，此過程中專業(yè)化經(jīng)營是大勢所趨。發(fā)展融資租賃的本質在于幫助實體企業(yè)更好的獲得融資及融物，引導生產(chǎn)要素合理流動。從而要求融資租賃業(yè)扎根實體經(jīng)濟，致力于專業(yè)化發(fā)展。融資租賃公司長期關注某行業(yè)，了解此行業(yè)的需求、動態(tài)、風險及盈利點，并且仔細梳理該行業(yè)上下游，對產(chǎn)業(yè)鏈有通透的了解。從而形成獨特的業(yè)務模式，使自己的產(chǎn)品與服務具有不可替代性，此為獲取穩(wěn)定收益的途徑。融資租賃行業(yè)自身“供給側改革”過程中，扎根實體經(jīng)濟、致力于專業(yè)化經(jīng)營、能夠提供產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套服務的公司將會打開廣闊的成長空間，將會獲得發(fā)展高端制造帶來的經(jīng)濟紅利。反之，低效運營的公司和沒有實際業(yè)務的空殼公司，將會在改革過程中面臨整合、淘汰。伴隨著金融供給側結構性改革，融資租賃將回歸本源，由現(xiàn)在“融資”為主逐漸回歸到“融物”的本質，從而對實體經(jīng)濟的可持續(xù)性發(fā)展大有裨益。

其次，從“結構性”來看。最近，政府工作報告進一步落實和細化了黨的十九大報告關于產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和轉型升級的戰(zhàn)略布局，從而為融資租賃行業(yè)專業(yè)化發(fā)展指明了方向。

一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升帶來的機遇。報告指出“推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升”，“支持企業(yè)加快技術改造和設備更新，將固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠政策擴大至全部制造業(yè)領域”。以上舉措都會拉動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新增設備的需求，從而為融資租賃行業(yè)帶來機遇。

二、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，主要包括新一代信息技術、高端裝備、生物醫(yī)藥、新能源汽車、新材料等。最近支持新能源汽車電池發(fā)展，加快5G商用建設的戰(zhàn)略等，都會產(chǎn)生大量的新增設備需求。

三、綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，主要涉及火電、鋼鐵等重污染行業(yè)的排放改造，城市污水處理，綠色建筑，可再生能源利用等。進一步深化鐵路、電力、油氣等壟斷行業(yè)的改革。

四、醫(yī)療和教育產(chǎn)業(yè)，報告指出將“深化公立醫(yī)院綜合改革”，“促進社會辦醫(yī)”，“支持企業(yè)和社會力量興辦職業(yè)教育”，中央財政教育支出安排超過1萬億元。

五、公用事業(yè)領域。報告指出“加大城際交通、物流、市政、災害防治、民用和通用航空等基礎設施投資力度，加強新一代信息基礎設施建設”，這些都是融資租賃公司應該關注的方向。

從需求端來看，“供給側改革”要求用增量改革促進存量調(diào)整。存量調(diào)整要求對以重工業(yè)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集群進行再創(chuàng)新、再升級，而增量改革要求發(fā)展以高端制造業(yè)為代表的新興高新技術產(chǎn)業(yè)。在“供給側改革”推行過程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領域淘汰落后產(chǎn)能，加快產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。與此同時，新興高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期缺乏資金引進生產(chǎn)設備，故而“供給側改革”將會帶來大量的資金和設備需求。而融資租賃不僅可以幫企業(yè)解決資金困難，還能幫助企業(yè)引進新技術、新裝備。并且這才是融資租賃應該發(fā)揮作用之處。因為和其他金融機構相比，我們的優(yōu)勢在于設備端，在于對行業(yè)的準確把握。

另一方面，以減稅降費深化供給側結構性改革有助于進一步拉動融資租賃“需求”。中央最近的減稅舉措目的在于“放水養(yǎng)魚”，即要讓市場主體特別是中小微企業(yè)確實感受到減稅降費。

●企業(yè)增值稅率16%降至13%、10%降至9%，減稅5500億
●小微企業(yè)普惠性減稅2000億，其他減稅降費8100億
●居民個稅專項抵扣降稅4500億，8000萬人免稅
●財政赤字2.76萬億，赤字率由2.6%擴大至2.8%。
●地方專項債達2.15萬億，繼續(xù)發(fā)行置換債減輕地方利息負擔。

之所以說以減稅降費深化供給側結構性改革有助于進一步拉動融資租賃“需求”，是因為稅率偏高是融資租賃公司不愿開展直租業(yè)務的重要因素之一。當前，我國融資租賃，回租業(yè)務占比82.9%，遠高于融資租賃行業(yè)發(fā)展成熟的國家。本次減稅降費，直租業(yè)務的增值稅稅率直降3%。大大有助于增強廠商和客戶開展設備直租的意愿，提升直租業(yè)務的占比。故而可以推動融資租賃業(yè)回歸本源，服務實體經(jīng)濟。

綜上，金融供給側結構性改革過程中，融資租賃將大有可為?！叭ギa(chǎn)能”，融資租賃有助于過剩產(chǎn)能退燒去熱，促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級；“去庫存”，融資租賃有助于優(yōu)化資源配置，化解供需矛盾；“去杠桿”，融資租賃有助于解決中小企業(yè)融資難問題，促進資金合理流動?！敖党杀尽保斍罢叽罅ν七M減稅降費，為融資租賃營造了良好政策環(huán)境；“補短板”，融資租賃在建設基礎設施、增強公共服務、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)方面將大有可為。