上傳日期：2019年04月08日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來(lái)源：admin

中國(guó)金融租賃除了回租占比高之外，還有一個(gè)與此相關(guān)的特點(diǎn)是以政府公益性、不收費(fèi)的道路、橋梁、管廊等結(jié)構(gòu)性的租賃物占比高（有的新公司占比高達(dá)3/4）。租賃回歸本源，切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在租賃物上，就是要回歸設(shè)備類租賃標(biāo)的物為主。因此，需要弄清全球租賃物發(fā)展的大趨勢(shì)，順應(yīng)大潮流，減少迂回，節(jié)約成本，提高經(jīng)營(yíng)的效率與發(fā)展的準(zhǔn)確性。

一、交通工具是最理想的融資租賃標(biāo)的物

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據(jù)國(guó)際租賃聯(lián)盟發(fā)布的“世界租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告”（來(lái)自楊海田，中國(guó)租賃業(yè)聯(lián)盟）再作研究整理，2017年全球飛機(jī)、汽車、船舶租賃各占整個(gè)租賃市場(chǎng)的18%、18%和9%，三者共占到45%，成為名副其實(shí)的最佳（最大）租賃物，交通工具高居租賃物榜首亦是無(wú)爭(zhēng)的事實(shí)。

在美國(guó)，因租賃的廣泛運(yùn)用和率先創(chuàng)新發(fā)展，2017年運(yùn)輸業(yè)租賃業(yè)務(wù)增量也僅次于IT及相關(guān)科技服務(wù)行業(yè)而居第二位，占整個(gè)新增租賃業(yè)務(wù)量的22%（參見(jiàn)張志廣編譯《美國(guó)設(shè)備金融發(fā)展趨勢(shì)研究》）。

中國(guó)在飛機(jī)租賃上普及程度高。既從國(guó)際飛機(jī)租賃市場(chǎng)租賃引入飛機(jī)，也開(kāi)始按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)為全球提供飛機(jī)租賃服務(wù)。隨著“一帶一路”發(fā)展，C919大飛機(jī)入市，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融綜合實(shí)力的進(jìn)一步上升，中國(guó)金租在全球飛機(jī)租賃領(lǐng)域的地位將愈來(lái)愈突出。

目前美國(guó)以租賃形式銷售的汽車占到1/3左右，中國(guó)的差距很大，差距就是市場(chǎng)潛力。隨著中國(guó)年輕一代租車不買(mǎi)車、二手車交易活躍、異地旅游以及物流業(yè)地快速發(fā)展，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)汽車市場(chǎng)和汽車租賃市場(chǎng)處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。

中國(guó)金租在汽車租賃上落于人后。落后不在公交車輛租賃上，在公交車租賃領(lǐng)域，中國(guó)金租依據(jù)其資金價(jià)格和數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，占據(jù)了絕對(duì)主力，是一般融資租賃所不能匹敵的。金租在汽車租賃上的落后，主要表現(xiàn)在分散的家庭乘用車和個(gè)人（司機(jī)）需要的物流貨運(yùn)車上。

分散的汽車租賃的主力是一般融資租賃（人們一般簡(jiǎn)稱為商租）。其代表是以家庭乘用車為主的易鑫租賃和以物流貨運(yùn)車為主的獅橋租賃，還要數(shù)量眾多的、區(qū)域性的、分散的中?。ㄆ嚕┤谫Y租賃公司。金租公司中，只有民生、建信、皖江等少數(shù)幾家公司有汽車直營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。

大多數(shù)金租往往通過(guò)從中小型融資租賃公司轉(zhuǎn)讓（購(gòu)買(mǎi)）汽車租賃資產(chǎn)，或與后者作回租交易，其實(shí)質(zhì)都是間接為后者提供資金支持。存在的問(wèn)題是金租公司無(wú)法獲得完整的租賃物權(quán)，甚至無(wú)法獲得所租車輛的抵押權(quán)，淪為典型的類信貸（資金）業(yè)務(wù)。

金租面臨的普遍問(wèn)題是人均管理租賃資產(chǎn)額和人均創(chuàng)利水平高企與自營(yíng)汽車租賃業(yè)務(wù)分散、單筆汽車租賃業(yè)務(wù)量小的矛盾。只有從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度，專門(mén)定位汽車租賃在金租公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的特殊配比作用，配置專門(mén)的汽車租賃業(yè)務(wù)系統(tǒng)和勞動(dòng)密集度較高的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行專項(xiàng)計(jì)劃、專項(xiàng)預(yù)算、專門(mén)考核，才能徹底打通汽車租賃在金租公司發(fā)展的障礙，并形成金租公司開(kāi)展獨(dú)立自營(yíng)（直營(yíng)）汽車租賃的新模式且取良好的數(shù)量突破。

二、機(jī)械設(shè)備仍占居重要地位

以第二產(chǎn)業(yè)為主的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)裝備，包括工程機(jī)械、制造業(yè)機(jī)械、礦石機(jī)械、港口設(shè)備、商業(yè)設(shè)備、農(nóng)用機(jī)械等，占到整個(gè)國(guó)際租賃市場(chǎng)的23%。

在美國(guó)，由于租賃的廣泛運(yùn)用（尤其是大量運(yùn)用到IT領(lǐng)域）而分散了租賃的行業(yè)集中度，機(jī)械設(shè)備占租賃業(yè)務(wù)總量的比例相對(duì)較小，2017年約占10%。若從美國(guó)新增租賃業(yè)務(wù)的占比來(lái)看（張志廣編譯《美國(guó)設(shè)備金融發(fā)展趨勢(shì)研究》）, 2017年建筑行業(yè)占13%、農(nóng)業(yè)占8.7%、工業(yè)制造占4.8%，三者（基本與國(guó)際租賃的機(jī)械設(shè)備口徑大致接近）共占21.8%，與全球租賃物的分布也有一致性。

在日本，僅工程機(jī)械就占租賃新增量的40%。

中國(guó)機(jī)械裝備占新增租賃的26%。

機(jī)械裝備租賃最發(fā)達(dá)的國(guó)家是美、德、英、日。即工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家也是機(jī)械租賃最普及、最重要、最發(fā)達(dá)的國(guó)家。其實(shí)以工業(yè)（核心是制造業(yè)）強(qiáng)大為基礎(chǔ)才能支撐第三產(chǎn)業(yè)（服務(wù)業(yè)）的高度發(fā)展，因此工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家同時(shí)也是第三產(chǎn)業(yè)最發(fā)達(dá)的國(guó)家。否則缺乏牢固工業(yè)基礎(chǔ)的服務(wù)業(yè)高度發(fā)達(dá)，極易形成經(jīng)濟(jì)泡沫，事實(shí)上經(jīng)不往內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的任何波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性嚴(yán)重不足，后勁也不足。

所以，我們絕不能因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家已發(fā)展到以第三產(chǎn)業(yè)為主的新高度，不能因?yàn)榈谌a(chǎn)業(yè)在GDP中占比已超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)（更是大幅超過(guò)第一產(chǎn)業(yè)）而忽視對(duì)第二產(chǎn)業(yè)（尤是高端制造業(yè)）租賃的足夠重視。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視野而言，農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)作用和工業(yè)（核心是制造業(yè)）的骨干支撐作用，是不可逆轉(zhuǎn)的。

中國(guó)工業(yè)化、信息化過(guò)程、制造業(yè)高端化過(guò)程，有高端裝備租賃的巨大需求；且依靠高端設(shè)備生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)廠商合作的促銷租賃，在中國(guó)租賃未來(lái)的發(fā)展中，最具獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),市場(chǎng)潛力非常巨大。我們研究中國(guó)金融租賃的發(fā)展軌跡和競(jìng)爭(zhēng)力特點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)金融租賃的未來(lái)在與廠商關(guān)聯(lián)的產(chǎn)融結(jié)合型租賃公司，而不是與銀行關(guān)聯(lián)的資金型租賃公司。

三、IT電子設(shè)備與軟件租賃異軍突起

IT電子設(shè)備及軟件租賃占全球租賃市場(chǎng)的9%，且增長(zhǎng)快，2017年比上年增長(zhǎng)9.1%。

特別是美國(guó)，2017年IT及相關(guān)科技服務(wù)行業(yè)設(shè)備租賃的新增業(yè)務(wù)占到租賃行業(yè)整體的25%（比上年又上升4.4個(gè)百分點(diǎn)），排在所有行業(yè)的首位（比運(yùn)輸行業(yè)的當(dāng)年租賃增量還大），足可見(jiàn)美國(guó)作為科技大國(guó)、科技強(qiáng)國(guó)，當(dāng)之無(wú)愧。

從全球融資租賃發(fā)展60余年來(lái)看，美國(guó)是融資租賃的創(chuàng)始國(guó)，到目前為止仍然是融資租賃第一大國(guó)家。到目前為止，美國(guó)就是融資租賃發(fā)展的方向標(biāo)和帶頭人。目前美國(guó)融資租賃向高科技領(lǐng)域滲透，起到了推動(dòng)科學(xué)技術(shù)的廣泛、及時(shí)運(yùn)用的作用。

其中軟件新增租賃量高居IT領(lǐng)域租賃新增業(yè)務(wù)的榜首，軟件新增租賃業(yè)務(wù)量占IT領(lǐng)域的比例達(dá)6.6%（比2016年又高出0.7個(gè)百分點(diǎn)），足可見(jiàn)軟件作為租賃標(biāo)的物是世界科技發(fā)展之客觀需求（尤其是未來(lái)人工智能AI的逐步普及，需求將更加廣泛），且市場(chǎng)容量大，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力大，亟待我們認(rèn)真對(duì)待、深入研究、及時(shí)跟上科技發(fā)展步伐對(duì)融資租賃提出的新要求，否則將落后于時(shí)代的發(fā)展。

據(jù)國(guó)際租賃聯(lián)盟介紹，軟件租賃方式有多種多樣。目前國(guó)際上較常用的是通過(guò)ASP（應(yīng)用服務(wù)供應(yīng)商）模式來(lái)實(shí)現(xiàn)。例如美國(guó)Salesforce.com網(wǎng)站即采用和電力系統(tǒng)一樣的按月收費(fèi)方式，用戶可以在網(wǎng)上自行選擇所需要應(yīng)用軟件的種類與數(shù)量，用多少收多少費(fèi)，值得我們學(xué)習(xí)借鑒。

四、醫(yī)療設(shè)備租賃持續(xù)增長(zhǎng)

隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、個(gè)人收入提升、老齡化的到來(lái)，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)需求持續(xù)快速增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，醫(yī)療設(shè)備的租賃是受醫(yī)務(wù)界高度重視的籌資方式，醫(yī)療設(shè)備租賃雖然只到整個(gè)租賃市場(chǎng)的4%（2017年），但已成為當(dāng)今世界發(fā)展最快的行業(yè)之一。

美國(guó)、歐盟和日本為全球最大的醫(yī)療設(shè)備租賃市場(chǎng)，分別占全球醫(yī)療設(shè)備租賃總量的30%、25%和10%，三者共占全球65%的份額。顯然醫(yī)療設(shè)備的（租賃）配置與人均壽命存在某種正相關(guān)關(guān)系，或者換而言之，醫(yī)療設(shè)備（租賃）配置是支撐健康水平的重要條件。

中國(guó)正快速迎來(lái)“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”時(shí)代，大健康在未來(lái)屬最具潛力的服務(wù)產(chǎn)業(yè)之一，國(guó)家針對(duì)“一老一小（幼托）”出臺(tái)了一系列優(yōu)惠政策予以扶持。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中不乏醫(yī)療設(shè)備的租賃需求，目前宏觀政策控制縣級(jí)公立醫(yī)院以融資租賃等負(fù)債方式添置醫(yī)療設(shè)備，其主要用意在于避免過(guò)度配置帶來(lái)的設(shè)備閑置浪費(fèi)和增加病人負(fù)擔(dān)，也制止不合理的醫(yī)療合作共建（科室）。

對(duì)于規(guī)范管理、合理發(fā)展、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)之舉，我們是理解的，但對(duì)于設(shè)備本來(lái)就不足，醫(yī)療服務(wù)未達(dá)標(biāo)的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，尤其是未脫貧的縣市，還需加快醫(yī)療設(shè)備的配置，提升醫(yī)療服務(wù)能力，達(dá)到脫貧規(guī)定有關(guān)醫(yī)療服務(wù)方面的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

因此我們呼吁對(duì)于管理規(guī)范、醫(yī)療服務(wù)未達(dá)標(biāo)地區(qū)的縣級(jí)公立醫(yī)院，經(jīng)上級(jí)批準(zhǔn)，應(yīng)該允許其通過(guò)自用設(shè)備的直接融資租賃等方式加快發(fā)展。在現(xiàn)行政策未獲得改變之前，金租公司只有先支持市州及其以上的公立醫(yī)院和現(xiàn)金流穩(wěn)定的民營(yíng)醫(yī)院的醫(yī)療設(shè)備的（租賃）配置。

五，固定資產(chǎn)宜穩(wěn)步發(fā)展

固定資產(chǎn)（包括廠房、住房、商鋪、高速公路、軌道交通等不動(dòng)產(chǎn)）的租賃，從上個(gè)世紀(jì)90年代開(kāi)始在全球發(fā)展。由于其單個(gè)標(biāo)的物價(jià)值較大，因而雖然只在部分（少數(shù)）國(guó)家運(yùn)用，但業(yè)務(wù)規(guī)模占整個(gè)租賃市場(chǎng)的比重不低，2017年已達(dá)到9%（美國(guó)和意大利為不動(dòng)產(chǎn)租賃的發(fā)達(dá)國(guó)家）。由于不動(dòng)產(chǎn)租賃受到當(dāng)?shù)胤傻南拗戚^多，其發(fā)展速度緩慢。

中國(guó)金租最近5年都大量涉足政信類項(xiàng)目（特別是新成立的公司，政信類租賃業(yè)務(wù)占比更高），往往以回租盤(pán)活政府的非收費(fèi)道路、橋梁、管網(wǎng)等固定資產(chǎn)為新項(xiàng)目的建設(shè)提供資金支持。

在管控政府負(fù)債的大背景下，該類租賃受到類信貸、無(wú)現(xiàn)金流、不可移動(dòng)、無(wú)力對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)、以及公益性資產(chǎn)的回租交易合規(guī)性等責(zé)難。

我們研究認(rèn)為，應(yīng)該明確以下幾個(gè)方面。

一是政信類租賃項(xiàng)目，尤其是教育、衛(wèi)生等民生類租賃項(xiàng)目，在中國(guó)未來(lái)仍將占有一定比例，我們認(rèn)為可占到租賃業(yè)務(wù)的1/3。

二是政信類項(xiàng)目，更多應(yīng)作工程項(xiàng)目的直租，而控制回租的規(guī)模和占比，因回租資金的用途很難掌控。

三是不收費(fèi)的公益性的道路、橋梁及部分管廊，不宜作為主要標(biāo)的物（最多作為一些融資為主的回租業(yè)務(wù)中設(shè)備類租賃標(biāo)的物不足的補(bǔ)充）。

四是不應(yīng)將有收入來(lái)源的（工業(yè)園區(qū)）標(biāo)準(zhǔn)化廠房、商鋪、公租房及教育信息化、醫(yī)療設(shè)備等都排除在適租標(biāo)的物之外。